让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
11月30日天元证券炒股配资杠杆怎么注册 - 天元证券官方指南，活力集团控股有限公司(下称“活力集团”)再度向港交所递交IPO央求，联席保荐东说念主为招商证券国外和民银老本。这已是其第三次向港交所递表，此前这家公司曾在新三板挂牌，冲刺过A股，2024年10月29日、2025年4月30日先后两次冲刺港股。
业内东说念主士分析，在屡次冲刺老本阛阓未果后，活力集团本次再度冲刺港股，可谓凭借一份短期功绩向好的财报所作念的又一次尝试。不外，公司阛阓占比偏低，盈利波动较大，监管合规痼疾，只怕也曾其能否过会的不细则性要素。
中枢资源掌控力弱
中国互联网移动GMV占比仅1.4%
公开辛苦骄傲，活力集团是一家“铁路＋航空”双场景出行就业商。2009年，公司推出了“航班管家”，2012年又推出“高铁管家”。前者是中国首个航班动态信息期骗，后者则成为中国首个提供动态高铁信息及购票就业的移动期骗。
这种垂直深耕计谋，让活力集团在”铁路+航空”两大场景中积攒了一定的先发上风。狂放2025年6月30日，公司就业广泛跳跃220个国度和地区的5200多个机场，涵盖3500多个国内火车站，为人人跳跃130万家旅店提供预订遴荐。
财报骄傲，2024年公司超70%的收入来自交通票务(机票+火车票)就业，其中机票就业占41.3%，火车票就业占26.9%。2025年上半年，公司机票GMV占总走动额约65%。这些数据骄傲，公司业务结构比较单一，衔接度偏高。
现在，出行阛阓巨头林立，有携程这么的笼统性出游巨头，也有航旅纵横这么的垂直平台。相比之下，活力集团的名气较小，许多东说念主也许皆没外传过。
事实上，与上述行业巨头相比，活力集团的票务就业枯竭生态协同，业务体量与阛阓存在感差距悬殊。2024年，中国商旅不休就业阛阓收入约138亿元，活力集团连络收入为9680万元，仅占0.7%。看成对比，携程商旅2025年单季度的商旅不休收入就达到6.92亿元。
凭据弗若斯特沙利文的数据，2024年按GMV计，活力集团在中国互联网移动笼统就业阛阓排行第八位，约占举座阛阓的1.4%。
此外，活力集团对中枢资源的掌控力薄弱。
多年来，活力集团的机票资源主要来自代理，而其主要敌手航旅纵横却取得了南航、东航、国航、海航等主要航司的官方站台，被看成官网级别的直销渠说念。这种来自供应链上游的“官方认证”，使得航旅纵横在价钱、票源和信息准确性上具备活力集团难以比较的上风。
笼统而言，在差旅不休这个要害赛说念上，活力集团面对着“前有巨头、后有追兵”的逆境：前边是携程商旅等笼统就业平台的压制，侧面是航旅纵横凭借直销资源的“降维打击”。
此次，活力集团冲刺港股IPO，上市募资主要用于时间升级，恰是试图扭转这一时势。
盈利智力不踏实
旧年营收增长29%净利润下滑14%
招股书骄傲，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，活力集团区别杀青营业收入约为2.8亿元、5.02亿元、6.47亿元和3.51亿元，同期杀青净利润约为-75.8万元、0.59亿元、0.51亿元及0.47亿元。
公司近几年的收入增长，主要收成于后疫情时期旅游业的袭击性浮滥，以及自己加强营销现实带来的用户和走动量增长。不外，这种营收增长未能滚动为踏实的利润。
由于资源议价智力不彊，公司销售成本增速跳跃收。财报骄傲，公司销售及营销开支从2022年的4409.8万元激增至2024年的约1.45亿元，占营收比例从15.7%攀升至22.5%。这笔钱主要用于期骗商店现实、平台营销和用户补贴。
2025年上半年，销售成本同比增长29.3%，跳跃24.8%的收入增速，这是导致毛利率下滑的主要原因公司。而最初的商旅平台(如合想、携程商旅)的贸易花样早已越过单纯的票务预订，转向提供“费控报销一体化”、“业财合规”等更高价值的处治决策。
营销开支过大，导致公司2024年营收增长29%，净利润反而下滑14%，呈现出典型的“增收不增利”特征。
与营销干涉的飙升酿成显着对比，公司研发开支占营收的比例从2022年的21.1%大幅下滑至2025年上半年的11%。这种资源错配，虽能在短期内拉动用户增长，但永恒来看不利于构建时间护城河和业务的可捏续增长。
此外，活力集团现款流情状也不踏实。
2024年，公司计较步履现款流净额大幅改善至1.70亿元，这每每是运营健康的信号。但2025年上半年飞快转为净流出1744.3万元，可能与加大营销干涉、季节性要素或客户结算周期连络，加多了短期流动性风险。
业内东说念主士暗示，活力集团2022年以来的财务主义变化，发扬出夹缝求生的中小出行平台的典型特征。一方面，它收拢了行业复苏的机遇，杀青了用户和收入的快速增长；另一方面，它也暴表露贸易花样单一、盈利智力不稳、成本适度承压等根人道问题。
合规风险成IPO硬伤
旗下App曾被三次通报
“与业务结构单一、盈利波动较大相比，合规风险才是活力集团上市审核受阻的径直硬伤。”闇练出行业的圈内东说念主士坦言。
活力集团的合规风险，主要源于其屡次受到监管部门处罚，同期伴跟着大皆浮滥者投诉。笼统来看，这些问题可归纳为“软件违法”、“业务违法”、“用户投诉” 三大类。
公开信息骄傲，活力集团旗下App自2019年起三次被监管机构通报，触及“过度索求权限”、“账号刊出难”、“强制绑缚告白”等。招股书中，活力集团仅说起“曾采用整改条款”并“已完成通盘整改”，但未详备施展上述三次通报触及的具体中枢问题及针对性的整改措施，被外界品评为“遴荐性千里默”。
狂放2025年12月7日晚上11点，“航班管家”与“高铁管家”在黑猫投诉平台累计投诉量所有超9800条。中枢问题包括默许勾选升值就业、退改签勤勉、手续费分歧理、误导浮滥、票价作假等。这标明，公司整改遵循并未透澈传导至用户体验层面。
此外，据媒体报说念，公司还存在行政处罚未充分暴露的问题。
2024年，活力集团武汉、长春、广州三地分公司因网约车禀赋缺失、数据安全等问题，被所在交通局屡次处罚。具体来看，武汉分公司受到累计5次处罚，罚金总数3.3万元；长春分公司受到累计4次处罚，罚金总数6.3万元；广州分公司也触及连络处罚。
对这些处罚，活力集团在招股书中未充分暴露，仅以“部分所在监管条款”一笔带过，未说起处罚频次、金额及后续整改。
凭据港股《上市步调》天元证券炒股配资杠杆怎么注册 - 天元证券官方指南，瞒哄重要行政处罚可能径直导致IPO被否。同期，若当年再发生相通违法，依据《个东说念主信息保护法》，公司最高可能面对年营收5%的罚金。
天元证券炒股配资杠杆怎么注册 - 天元证券官方指南提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
